阿里运动鞋服护肤品珠宝点评(23年7月)：运动鞋增长良好、护肤品略下滑&黄金持续高增

　　阿里平台23 年6 月运动鞋延续增长，品功能性强且矩阵丰富的龙头品牌实现量价齐升，持续提升市场专业运动赛道市场份额。护肤品板块GMV 小幅下滑，但功能性强、性价比高、大单品策略持续深化的优势单品继续保持良好增长。
　　黄金品类线上销售持续高增，驱动黄金珠宝板块增长。
　　23 年6 月运动鞋延续良好增长，头部品牌份额提升。23 年6 月运动服装GMV同比-4%。运动鞋同比+15%。篮球鞋同比+3%。跑步鞋同比+13%。分品牌看：国际品牌增速放缓，国内品牌表现分化。Nike（+15%）、Adidas（-17%）、FILA（+48%）、李宁（+13%）、361（+48%），其他品牌下滑，但销售均价保持稳中有升态势。从市场份额看，李宁篮球鞋、跑步鞋市场份额同比+4.47pct、+1.55pct。Nike 篮球鞋、跑步鞋市场份额为同比+9.70pct、+0.60pct。
　　功能性产品矩阵丰富的品牌龙头在专业运动市场份额提升。
　　23 年6 月阿里系护肤品板块GMV 小幅下滑，内外资品牌表现分化，大众化、强功效品牌表现亮眼。23 年6 月护肤品全行业GMV 同比-2%，其中面部护理套装、面部精华、面霜/乳霜同比分别-3%、-1%、+16%。分品牌看，内外资品牌表现分化：可复美、可丽金、珀莱雅、佰草集上升幅度居前，同比分别+573%/+190%/+45%/+45%；御泥坊、米蓓尔、敷尔佳下滑幅度居前，同比分别-46%/-30%/-28%。外资品牌方面，中高端品牌雪花秀（-28%）、雅诗兰黛（-26%）呈明显下滑，大众化品牌欧莱雅（+10%）、OLAY（+9%）小幅增长。从市场份额看，珀莱雅、可复美6 月份额同比分别+1.22pct、+1.12pct，份额提升领先；外资大众品牌同样份额提升，欧莱雅同比+0.69pct、Olay 同比+0.37pct。
　　23 年6 月黄金品类持续驱动黄金珠宝板块增长，港资品牌在黄金首饰细分类目份额下滑较明显。23 年6 月阿里系珠宝品类GMV 同比+19%，其中黄金品类、K 金品类、钻石品类GMV 同比分别+56%/-12%/-36%。分品牌看，内资头部黄金品牌销售额持续增长，周大生+72%、中国黄金+65%、明牌珠宝+72%、菜百+97%、六福珠宝+47%；港资品牌周大福-4%，周生生-4%。从市场份额来看，多数内资头部品牌在黄金珠宝整体市场份额同比上升，其中菜百+1.10pct、周大生+0.89pct、中国黄金+0.53pct；港资品牌在黄金首饰细分类目份额下滑更为明显，周大福、周生生同比分别-3.24pct、-3.02pct。
　　投资建议：品牌服饰：1）商务休闲男装：行业消费修复及格局出清，推荐高端商务休闲男装比音勒芬、产品年轻化品质化升级&渠道话语权加大的海澜之家。2）家纺：婚庆及地产后周期属性弱化，日常换洗需求占比提升。推荐收入端稳健&盈利能力逆势提升，加盟渠道扩张驱动业绩增长提速的家纺龙头富安娜。3）运动服饰：持续推荐产品专业度领先、渠道力不断夯实的国内运动鞋服龙头李宁以及安踏体育。4）化妆品：持续推荐大单品逻辑不断强化、品类扩张成功的大众化妆品龙头珀莱雅，以及功效性强、化妆品销售快速增长　　的巨子生物。5）黄金珠宝：推荐品牌力突出、产品迭代能力领先、渠道持续拓展的周大生及老凤祥。
　　风险提示：流量成本上升侵蚀利润的风险、可选消费需求恢复速度不及预期风险、新品销售及售罄不及预期风险、库存减值风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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